“中特估”的威力实在太强，继上周五大行大涨之后，本周一开盘五大行继续发力爆拉， “工农中建交”中的中国银行（601988.sh）涨停 ，而它上一次涨停还是在2015年的7月7日，五大行中剩下的工农建交今天均涨超5%。

【资料图】

“中特估”的强势靠的是绝对的资金实力，随着今年A股炒作ChatGPT、AI、人工智能的持续深入， 目前炒作已经泛化到了教育行业 ，而对教育股的炒作就与“中特估”完全不同，只要与人工智能搭点边股价就能大幅上涨，最近股价“狂涨”的学大教育（000526.sz）就是如此。

利好凸显，股价4天3涨停

学大教育的品牌影响力应该说还是众人皆知的，它的主营业务就是教育服务，在国内中小学课外辅导和教育培训领域占有一席之地，2022年的营收已经超过17亿，单今年一季度营收就超过了5亿。

另外， 学大教育2022年的业绩实现了扭亏 ，今年一季度业绩实现了334%的同比大幅增长。

最近有关部门表示，教育是提供人口素质的重要途经，也是推动“人口红利”向“人才红利”转变的关键， 把教育强国建设作为人口高质量发展的重要工程 ，全面提高人口科学文化素质、健康素质、思想道德素质。

（资料来源网络）

在这样的背景下，主营中小学课外辅导及教育培训服务的学大教育二级市场股价持续走强， 最近4个交易日已经收获3个涨停板，自4月26日以来已经涨超45% ，即使这样公司市值也只有不到30亿，但市盈率已经达到133倍！

（学大教育股价走势截图）

这也好理解，因为学大教育2022年虽然扭亏但实现的净利润只有1088.89万，且全靠非经常性项目支撑， 实际扣非净利润仍然处于亏损状态 。

（数据来源：同花顺网站）

看来似乎做课外培训也不赚钱嘛！

蹭人工智能，难解巨额债务压力

如果说课外培训真的不赚钱，这显然与大家知道的课外培训高昂的收费不成比例。

实际上，学大教育的课外培训业务其实是赚钱的，只是这个毛利率可能没有想象的那么高， 据学大教育2022年财报显示，公司教育培训业务的毛利率为27.15%，收入占比超过96% 。

（学大教育2022年财报截图）

接近30%的毛利率其实已经不低了，与格力、美的等制造业巨头也差不多，但学大教育是怎么在近30%的毛利率的情况下亏损的呢？

答案自然在于广告、销售、管理、财务等相关支出费用中。

学大教育2022年虽然毛利润达到5.04亿，但销售费用支出1.17亿、管理费用支出2.57亿、研发支出2352.15万、利息支出5187.12万，再扣除一些其他非经常性项目之后，最终导致公司扣非净利润亏损超864万。

然而，据学大教育的资产负债表显示，截至今年一季度末公司总负债超过29.46亿，资产负债率高达87.35%，其中需要在一年内偿还的流动负债就达到26.66亿，这里面短期借款就有10.76亿，而公司引以为傲的学费预收款仅有8.1亿！

显然，学大教育的偿债能力其实是相当弱的。

这样的情况下，学大教育自然是要主要寻求转型的。

早在去年11月27日的时候，公司就在互动平台表示， 2022年继续深入“人工智能+阅读”的业务方向，并称在人工智能、大数据方面有一定技术积累 。

（学大教育互动平台截图）

年内伴随ChatGPT的大热，AI、人工智能行业再次掀起炒作热潮，2023年是人工智能大年的声音再起，可是学大教育在面对这样的大热潮、大机遇的时候反而不积极了。

从今年2月开始就有投资者在学大教育的互动平台询问关于ChatGPT、AI、人工智能的情况，但公司基本一概忽视、一概不予回复！

（学大教育互动平台截图）

这种截然相反的态度又是什么原因呢？根本没有人工智能产品心虚，还是公司不愿参与内年A股的这波人工智能炒作行情？

要是不想参与概念炒作，那最近4天3涨停的股价表现又该如何解释，并且对于最近股价的表现公司也在今天的股价异动公告中模板式的回复，不存在应披露未披露事项。

虚假宣传、违规收费，频遭投诉

不管学大教育对于ChatGPT、人工智能的态度到底如何，公司是否真的有人工智能相关业务，到黑猫投诉上去看了一圈，似乎能够知道为什么学大教育的主业会连年亏损了。

因为， 消费者投诉太频繁，学大教育太不把消费者当回事了！

截至目前，在黑猫投诉上显示的学大教育投诉量为117条，近30天投诉量为10条，这个投诉量看起来似乎并不多，但是看一下投诉频率就太频繁了。

今天上午看的时候，最新投诉是4月24日发起的，到了午后再看，今天又增加了一条投诉， 投诉武汉师育学大教育虚假宣传、违规收费，要求退款 。

（黑猫投诉截图）

4月24日、4月20日、4月19日的投诉也同样是投诉学大教育虚假宣传、违规收费的， 另外4月21日还有投诉学大教育诱导消费贷款的 。

（黑猫投诉截图）

然而，遗憾的是，不管是什么时候的消费者投诉，学大教育都没有及时的予以回复处理。 截至到目前，消费者在2019年5月21日发起的投诉都还处于“处理中”的状态 。

（黑猫投诉截图）

如前文所述，学大教育账上8个亿的预收款是其所引以为傲的，因为在去年11月底有投资者曾质疑公司为什么负债率那么高，公司的回复是， 公司短期负债主要为股东借款、预收学费 。

（学大教育互动平台截图）

这是自然的了，消费者的投诉、退费要求从来都置之不理，学大教育账上的预收学费自然也就很高了，截至今年一季度末学大教育账上货币资金为11.03亿。

这样一来，学大教育似乎又存在大存大贷的情况了。

总的来看，学大教育这波行情可能主要是受教育强国相关文件的影响，反而与ChatGPT、人工智能的关联度似乎不太大，因为公司从始至终都不敢正面回应一下投资者关于ChatGPT、人工智能的提问，但股价涨跌因素是多方面的，在当前市场中也很难说学大教育ChatGPT无关。

不过，学大教育这样一概不管的“惰性”似乎也延伸到了投诉平台上，面对消费者的频繁投诉学大教育同样置若罔闻。

这态度，像是既不管投资者也不管消费者，学大教育只管收学费！

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